过会一年零七个月后，河北广电无线传媒股份有限公司（以下简称“无线传媒”）终归拿到了IPO注册批文。

　　证监会官网显示，5月22日，证监会核发IPO批文，订定无线传媒初次公然采行股票的注册申请。

　　无线传媒主贸易务为IPTV集成播控任事，跟着互联网电视、挪动端等迅疾振兴，公司筹划受到寻事。2022年、2023年，公司贸易收入、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）一口吻双降。公司估计，本年上半年及终年，贸易收入、净利润仍将延续双降态势。

　　然而，无线传媒募资的需要性、合理性备受质疑，由于，公司根蒂不缺钱。截至2023年尾，公司总资产20.81亿元，钱银资金加上理产业物合计达17.90亿元无线，对应的有息欠债为0元。

　　其余，2018年至2022年，无线传媒向股东派发的现金盈余合计约为6.21亿元。

　　本年以还，A股商场IPO对募资的需要性、合理性闭心度较高。纵然无线传媒仍然拿到了IPO批文，但商场对其圈钱的质疑声并未苏息。

　　无线传媒本次IPO刊行，预备募资11.50亿元，用于三个项目修立。这三个项目差异为河北IPTV集成播控平台体例化改造升级项目、实质版权采购项目、智能超媒营业云平台项目，对应的投资金额差异约为2.12亿元、3.96亿元、6.01亿元，合计为12.09亿元。对应拟操纵本次召募的资金约为2.12亿元、3.96亿元、5.42亿元。

　　三个项方针修立期差异为1年、3年、4年。因为是分期分批进入，假设算上募资会赢得肯定的利钱（或理财收益），本次募资能够办理三个项目投资所必要的资金。

　　再来看无线传媒的财政报表，会让人起疑，公司为何还要募资来举行上述三个项目修立？

　　无线传媒的资金足够多。截至2023年尾，无线亿元，往还性金融资产齐备为尚未赎回的理产业物。钱银资金加上理产业物合计为17.90亿元。

　　期末，公司总资产为20.81亿元，钱银资金加理产业物合计占总资产的86.02%。其余的资产，为合同资产、应收账款、固定资产、无形资产等。

　　正在欠债端欧宝APP，公司欠债总额仅为1.94亿元，个中，有息欠债为0元。欠债项目下，要紧组成是应付账款和应付职工薪酬。公司期末资产欠债率仅为9.31%。

　　如许有钱，无线传媒为何要靠募资来举行项目修立？如许大手笔募资的合理性、需要性正在哪里？

　　备受质疑之处尚有，正在IPO前，无线传媒举行了大手笔分红，乃至有突击分红嫌疑。

　　整体为，2018年至2022年，公司接踵派发明金盈余5000万元、2亿元、1.30亿元、9000万元无线、1.51亿元，合计为6.21亿元。

　　个中，2018年12月分红告终后，2019年1月，公司再次举行分红，突击分红迹象分明。

　　一边是试图借帮IPO大手笔募资，举行项目修立，另一边，是无线传媒的节余才气继续下滑，公司兴盛远景好似并不空阔。

　　无线传媒是河北播送电视台手下的新媒体商场运营主体，近年来公司联袂三大电信运营商鼎力兴盛IPTV营业，用户领域打破1500万。公司称，其创造了行业的“河北速率”和“河北征象”，用户领域、营业收入、工夫研发及行业影响等方面都处于国内当先水准。

　　公司主贸易务为IPTV集成播控任事。遵循供给节目实质、终端用户付费式样的分歧，河北IPTV营业细分为根蒂营业、增值营业和购物频道传输任事。根蒂营业要紧向终端用户供给直播和根蒂点播视听节目任事，增值营业要紧向终端用户供给性情化的点播视听节目任事，购物频道传输任事要紧为购物频道的运营方供给频道落地任事。

　　无线传媒展现，其是经河北播送电视台授权，正在河北省内独家展开IPTV实质集成运营任事等广电新媒体营业，是河北省三网调解实质集成播控平一运营机构。

　　然则，一个残酷的实际是，伴跟着新媒体营业的迅疾兴盛，终端用户收看视听节方针选拔越来越多样化。

　　正在理会人士看来，挪动互联网期间，抖音、速手等新兴平台振兴，吸引了洪量群体，其精准分发等上风，无疑巩固了客户黏性。相反，收看电视的群体呈萎缩趋向。

　　无线传媒的IPTV客户数固然固定，但有萎缩趋向。2021年至2023年，公司IPTV用户数差异为1547.30万户欧宝APP、1541.01万户、1536.32万户。

　　无线传媒的经贸易绩不才降。2021年，公司竣工的贸易收入、净利润差异为6.72亿元、3.56亿元，同比拉长6.60%、11.13%。2022年、2023年，公司竣工的贸易收入差异为6.54亿元、6.46亿元，同比低落2.75%、1.12%；净利润为2.91亿元、2.84亿元，同比低落18.15%、2.49%。

　　本年一季度，公司贸易收入较上年同期低落8.24%，净利润同比低落24.41%。公司估计终年贸易收入同比变更-5.62%至-2.53%，净利润的区间为2.20亿元至2.40亿元，同比变更-22.51%至-15.46%。

　　无线传媒坦承，公司存正在终端竞赛危急。除IPTV除表，终端用户可选拔有线电视、互联网电视等式样举行电视节目收看；除电视端表，PC端和挪动端亦是终端用户收看视听节方针紧急可选式样欧宝APP。固然分歧视听节目收看式样的明了度、通畅度和用户体验存正在肯定的区别，但正在终端客户总量和单元客户花费年华正在短期内难以迅疾拉长的条件下，假设公司运营的IPTV节目无法餍足终端客户的多样化需求，公司营业大概面对终端客户被分流的危急。

　　无线传媒平台定位于区域内的家庭智能生涯大屏入口，通过整合多屏资源和工夫才气，打造面向培养、医疗、社区等周围的智能超媒平台。公司目前正正在培养、医疗、强壮、社区任事等笔直行业的灵敏化兴盛需求展开深切开掘，慢慢竣工“一云多屏”调解兴盛战术组织无线。

　　无线传媒的营业离不开电信运营商，本质上，公司高度依赖中国挪动600941）、中国电信601728）、中国联通三大运营商无线。

　　2021年至2023年，上述三大电信运营商稳居无线传媒前三大客户。这三年，公司向三大电信运营商及其手下企业发售收入占当期收入的比例差异为98.08%、97.35%、96.47%。

　　无线传媒提示危急称，公司客户漫衍较为召集。假设公司要紧客户因营业调理或其他来由省略对公司的采购或调理团结条目，使得公司赢得的收入省略或进入扩展，将对公司的营业筹划和事迹出现晦气影响。

　　值得一提的是，近三年，无线传媒的归纳毛利率继续低落，差异为60.65%、56.39%、54.08%。

　　公司称，其归纳毛利率的变更受公司IPTV根蒂营业与增值营业的收入占比、公司IPTV增值营业与团结方的分成比例、公司与运营商的议价才气、用户操纵黏性等多种身分影响，假设公司他日不行正在视频实质丰厚水准、用户如意水准等方面继续依旧上风，导致公司涌现用户流失、正在与电信运营商的贸易团结中处于晦气位置或版权方等供应商升高采购价值，将导致公司毛利率涌现低落。

　　无线传媒还存正在版权纠葛危急。公司主营的IPTV集成播控营业涉及视听节目版权的操纵，因为视听节目源品种和数目繁多且局部节目版权链较为纷乱、闭于“回看”成效联系的准则及国法疏解仍正在陆续完备，仍存正在因侵扰第三方版权被诉讼或仲裁的危急。

　　此前，爱上传媒曾告状无线传媒侵凌著述权及不正当竞赛纠葛，无线传媒最终抵偿超切切元。

　　其余，天津博纳文明传媒有限公司、北京爱奇艺科技有限公司、广州市君临文明宣称有限公司等曾告状无线传媒，案由均为侵凌作品讯息收集宣称权纠葛。

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