过会一年零七个月后，河北广电无线传媒股份有限公司（以下简称“无线传媒”）终究拿到了IPO注册批文。

　　证监会官网显示，5月22日，证监会核发IPO批文，许诺无线传媒初次公然采行股票的注册申请。

　　无线传媒主买卖务为IPTV集成播控任事，跟着互联网电视、转移端等迅速振兴，公司规划受到挑拨。2022年、2023年，公司买卖收入、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）贯串双降。公司估计，本年上半年及整年，买卖收入、净利润仍将延续双降态势。

　　然而，无线传媒募资的须要性、合理性备受质疑，由于，公司根底不缺钱无线。截至2023岁晚，公司总资产20.81亿元，钱银资金加上理家产物合计达17.90亿元，对应的有息欠债为0元。

　　其余，2018年至2022年，无线传媒向股东派发的现金盈利合计约为6.21亿元。

　　本年今后，A股市集IPO对募资的须要性、合理性体贴度较高。纵然无线传媒仍旧拿到了IPO批文，但市集对其圈钱的质疑声并未停顿。

　　无线传媒本次IPO刊行，安置募资11.50亿元，用于三个项目设置。这三个项目分歧为河北IPTV集成播控平台编造化改造升级项目、实质版权采购项目、智能超媒营业云平台项目，对应的投资金额分歧约为2.12亿元、3.96亿元、6.01亿元，合计为12.09亿元。对应拟运用本次召募的资金约为2.12亿元、3.96亿元、5.42亿元。

　　三个项目标设置期分歧为1年、3年、4年。因为是分期分批进入，即使算上募资会赢得肯定的息金（或理财收益），本次募资能够处置三个项目投资所需求的资金。

　　再来看无线传媒的财政报表，会让人起疑，公司为何还要募资来实行上述三个项目设置？

　　无线传媒的资金足够多。截至2023岁晚，无线亿元，买卖性金融资产完全为尚未赎回的理家产物。钱银资金加上理家产物合计为17.90亿元。

　　期末，公司总资产为20.81亿元，钱银资金加理家产物合计占总资产的86.02%。其余的资产，为合同资产、应收账款、固定资产、无形资产等。

　　正在欠债端，公司欠债总额仅为1.94亿元，个中，有息欠债为0元。欠债项目下，紧要组成是应付账款和应付职工薪酬。公司期末资产欠债率仅为9.31%。

　　如许有钱，无线传媒为何要靠募资来实行项目设置？如许大手笔募资的合理性、须要性正在哪里？

　　备受质疑之处尚有，正在IPO前，无线传媒实行了大手笔分红，乃至有突击分红嫌疑。

　　简直为，2018年至2022年，公司接踵派察觉金盈利5000万元、2亿元、1.30亿元、9000万元、1.51亿元，合计为6.21亿元。

　　个中，2018年12月分红告终后无线，2019年1月，公司再次实行分红，突击分红迹象显明。

　　一边是试图借帮IPO大手笔募资，实行项目设置，另一边，是无线传媒的红利本领连续下滑，公司发扬远景如同并不广博。

　　无线传媒是河北播送电视台部属的新媒体市集运营主体，近年来公司联袂三大电信运营商鼎力发扬IPTV营业，用户领域冲破1500万。公司称，其成立了行业的“河北速率”和“河北形象”，用户领域、营业收入、身手研发及行业影响等方面都处于国内当先程度。

　　公司主买卖务为IPTV集成播控任事。按照供给节目实质、终端用户付费式样的区别，河北IPTV营业细分为根基营业、增值营业和购物频道传输任事。根基营业紧要向终端用户供给直播和根基点播视听节目任事，增值营业紧要向终端用户供给性格化的点播视听节目任事，购物频道传输任事紧要为购物频道的运营方供给频道落地任事。

　　无线传媒体现，其是经河北播送电视台授权，正在河北省内独家展开IPTV实质集成运营任事等广电新媒体营业，是河北省三网调解实质集成播控平一运营机构。

　　不过，一个残酷的实际是，伴跟着新媒体营业的迅速发扬，终端用户收看视听节目标选拔越来越多样化。

　　正在阐明人士看来，转移互联网时间，抖音、速手等新兴平台振兴，吸引了多量群体，其精准分发等上风，无疑巩固了客户黏性。相反，收看电视的群体呈萎缩趋向。

　　无线传媒的IPTV客户数固然固定，但有萎缩趋向。2021年至2023年，公司IPTV用户数分歧为1547.30万户、1541.01万户、1536.32万户。

　　无线传媒的经买卖绩不才降。2021年，公司完毕的买卖收入、净利润分歧为6.72亿元、3.56亿元，同比增进6.60%、11.13%。2022年、2023年，公司完毕的买卖收入分歧为6.54亿元、6.46亿元，同比消重2.75%、1.12%；净利润为2.91亿元、2.84亿元无线，同比消重18.15%、2.49%。

　　本年一季度，公司买卖收入较上年同期消重8.24%，净利润同比消重24.41%。公司估计整年买卖收入同比转移-5.62%至-2.53%，净利润的区间为2.20亿元至2.40亿元，同比转移-22.51%至-15.46%。

　　无线传媒坦承，公司存正在终端竞赛危害。除IPTV以表，终端用户可选拔有线电视、互联网电视等式样实行电视节目收看；除电视端表，PC端和转移端亦是终端用户收看视听节目标首要可选式样无线。固然区别视听节目收看式样的明确度、流利度和用户体验存正在肯定的区别，但正在终端客户总量和单元客户花费功夫正在短期内难以迅速增进的条件下，即使公司运营的IPTV节目无法餍足终端客户的多样化需求，公司营业大概面对终端客户被分流的危害。

　　无线传媒平台定位于区域内的家庭智能生存大屏入口，通过整合多屏资源和身抄本领，打造面向教诲、医疗、社区等规模的智能超媒平台。公司目前正正在教诲、医疗、矫健、社区任事等笔直行业的灵巧化发扬需求展开深切开掘，渐渐完毕“一云多屏”调解发扬战术构造。

　　无线传媒的营业离不开电信运营商，本质上，公司高度依赖中国转移中国电信中国联通三大运营商。

　　2021年至2023年，上述三大电信运营商稳居无线传媒前三大客户。这三年，公司向三大电信运营商及其部属企业出卖收入占当期收入的比例分歧为98.08%、97.35%、96.47%。

　　无线传媒提示危害称，公司客户散布较为鸠集。即使公司紧要客户因营业调解或其他原由削减对公司的采购或调解配合条目，使得公司赢得的收入削减或进入增进，将对公司的营业规划和功绩出现倒霉影响。

　　值得一提的是，近三年，无线传媒的归纳毛利率连续消重，分歧为60.65%、56.39%、54.08%。

　　公司称，其归纳毛利率的转移受公司IPTV根基营业与增值营业的收入占比、公司IPTV增值营业与配合方的分成比例、公司与运营商的议价本领、用户运用黏性等多种身分影响，即使公司将来不行正在视频实质富厚水平、用户惬意水平等方面连续坚持上风，导致公司崭露用户流失、正在与电信运营商的贸易配合中处于倒霉名望或版权方等供应商普及采购代价，将导致公司毛利率崭露消重。

　　无线传媒还存正在版权瓜葛危害。公司主营的IPTV集成播控营业涉及视听节目版权的运用，因为视听节目源品种和数目繁多且片面节目版权链较为纷乱、闭于“回看”效用相干的原则及法令注释仍正在一向完备，仍存正在因进击第三方版权被诉讼或仲裁的危害。

　　此前，爱上传媒曾告状无线传媒侵犯著述权及不正当竞赛瓜葛，无线传媒最终抵偿超万万元。

　　其余，天津博纳文明传媒有限公司、北京爱奇艺科技有限公司、广州市君临文明宣称有限公司等曾告状无线传媒，案由均为侵犯作品新闻汇集宣称权瓜葛。无线传媒营收净利或三连降 分红6亿资金18亿仍募115亿被指圈钱