过会一年零七个月后，河北广电无线传媒股份有限公司（以下简称“无线传媒”）终归拿到了IPO注册批文。

　　证监会官网显示，5月22日，证监会核发IPO批文，造定无线传媒初次公然辟行股票的注册申请。

　　无线传媒主贸易务为IPTV集成播控办事，跟着互联网电视、搬动端等迅速振兴，公司筹备受到寻事。2022年、2023年，公司贸易收入、归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）连绵双降。公司估计，本年上半年及整年，贸易收入、净利润仍将延续双降态势。

　　然而，无线传媒募资的须要性、合理性备受质疑，由于，公司基础不缺钱。截至2023腊尾，公司总资产20.81亿元，泉币资金加上理物业物合计达17.90亿元，对应的有息欠债为0元。

　　另表，2018年至2022年，无线传媒向股东派发的现金盈余合计约为6.21亿元。

　　本年往后，A股市集IPO对募资的须要性、合理性体贴度较高。假使无线传媒一经拿到了IPO批文，但市集对其圈钱的质疑声并未停滞。

　　无线传媒本次IPO刊行，谋划募资11.50亿元，用于三个项目创办。这三个项目诀别为河北IPTV集成播控平台编造化改造升级项目、实质版权采购项目、智能超媒生意云平台项目，对应的投资金额诀别约为2.12亿元、3.96亿元、6.01亿元，合计为12.09亿元。对应拟行使本次召募的资金约为2.12亿元、3.96亿元、5.42亿元。

　　三个项目标创办期诀别为1年、3年、4年。因为是分期分批加入，假如算上募资会获得肯定的息金（或理财收益），本次募资能够办理三个项目投资所必要的资金。

　　再来看无线传媒的财政报表，会让人起疑，公司为何还要募资来举办上述三个项目创办？

　　无线传媒的资金足够多。截至2023腊尾无线，无线亿元，往还性金融资产一共为尚未赎回的理物业物。泉币资金加上理物业物合计为17.90亿元。

　　期末，公司总资产为20.81亿元，泉币资金加理物业物合计占总资产的86.02%。其余的资产，为合同资产、应收账款、固定资产、无形资产等。

　　正在欠债端，公司欠债总额仅为1.94亿元，此中，有息欠债为0元。欠债项目下，要紧组成是应付账款和应付职工薪酬。公司期末资产欠债率仅为9.31%。

　　如斯有钱，无线传媒为何要靠募资来举办项目创办？如斯大手笔募资的合理性、须要性正在哪里？

　　备受质疑之处另有，正在IPO前，无线传媒举办了大手笔分红，以至有突击分红嫌疑。

　　简直为，2018年至2022年，公司接踵派察觉金盈余5000万元、2亿元、1.30亿元、9000万元、1.51亿元，合计为6.21亿元。

　　此中，2018年12月分红竣过后，2019年1月，公司再次举办分红，突击分红迹象显然。

　　一边是试图借帮IPO大手笔募资，举办项目创办，另一边，是无线传媒的盈余本领接续下滑，公司成长远景好似并不广大。

　　无线传媒是河北播送电视台部下的新媒体市集运营主体，近年来公司联袂三大电信运营商肆意成长IPTV生意欧宝APP，用户范围冲破1500万。公司称，其创造了行业的“河北速率”和“河北表象”，用户范围、生意收入、本领研发及行业影响等方面都处于国内当先程度。

　　公司主贸易务为IPTV集成播控办事。遵循供应节目实质、终端用户付费格式的区别，河北IPTV生意细分为根底生意、增值生意和购物频道传输办事。根底生意要紧向终端用户供应直播和根底点播视听节目办事，增值生意要紧向终端用户供应本性化的点播视听节目办事，购物频道传输办事要紧为购物频道的运营方供应频道落地办事。

　　无线传媒示意，其是经河北播送电视台授权无线，正在河北省内独家发展IPTV实质集成运营办事等广电新媒体生意，是河北省三网协调实质集成播控平一运营机构。

　　可是，一个残酷的实际是，伴跟着新媒体生意的迅速成长，终端用户收看视听节目标选取越来越多样化。

　　正在明白人士看来，搬动互联网时期，抖音、疾手等新兴平台振兴，吸引了巨额群体，其精准分发等上风，无疑巩固了客户黏性。相反，收看电视的群体呈萎缩趋向。

　　无线传媒的IPTV客户数固然固定，但有萎缩趋向。2021年至2023年，公司IPTV用户数诀别为1547.30万户、1541.01万户、1536.32万户。

　　无线传媒的经贸易绩不才降无线。2021年，公司告竣的贸易收入、净利润诀别为6.72亿元、3.56亿元，同比增加6.60%、11.13%。2022年、2023年，公司告竣的贸易收入诀别为6.54亿元、6.46亿元，同比消浸2.75%、1.12%；净利润为2.91亿元、2.84亿元，同比消浸18.15%无线、2.49%。

　　本年一季度，公司贸易收入较上年同期消浸8.24%，净利润同比消浸24.41%。公司估计整年贸易收入同比转折-5.62%至-2.53%，净利润的区间为2.20亿元至2.40亿元，同比转折-22.51%至-15.46%。

　　无线传媒坦承，公司存正在终端角逐危机。除IPTV除表，终端用户可选取有线电视、互联网电视等格式举办电视节目收看；除电视端表，PC端和搬动端亦是终端用户收看视听节目标要紧可选格式。固然区别视听节目收看格式的明显度、流通度和用户体验存正在肯定的区别，但正在终端客户总量和单元客户花费年华正在短期内难以迅速增加的条件下无线，假如公司运营的IPTV节目无法餍足终端客户的多样化需求，公司生意可以面对终端客户被分流的危机欧宝APP。

　　无线传媒平台定位于区域内的家庭智能存在大屏入口，通过整合多屏资源和本领本领，打造面向教导、医疗、社区等范畴的智能超媒平台。公司目前正正在教导、医疗、康健、社区办事等笔直行业的伶俐化成长需求发展深远开掘，渐渐告竣“一云多屏”协调成长策略组织。

　　无线传媒的生意离不开电信运营商，本质上，公司高度依赖中国搬动、中国电信、中国联通三大运营商。

　　2021年至2023年，上述三大电信运营商稳居无线传媒前三大客户。这三年，公司向三大电信运营商及其部下企业发售收入占当期收入的比例诀别为98.08%、97.35%、96.47%。

　　无线传媒提示危机称，公司客户漫衍较为聚会。假如公司要紧客户因生意调节或其他来历削减对公司的采购或调节互帮条目，使得公司获得的收入削减或加入增补，将对公司的生意筹备和事迹发生晦气影响。

　　值得一提的是，近三年，无线传媒的归纳毛利率接续消浸，诀别为60.65%、56.39%、54.08%。

　　公司称，其归纳毛利率的转折受公司IPTV根底生意与增值生意的收入占比、公司IPTV增值生意与互帮方的分成比例、公司与运营商的议价本领、用户行使黏性等多种身分影响，假如公司异日不行正在视频实质充裕水平、用户满足水平等方面接续维持上风，导致公司显现用户流失、正在与电信运营商的贸易互帮中处于晦气位置或版权方等供应商降低采购代价，将导致公司毛利率显现消浸。

　　无线传媒还存正在版权纠葛危机。公司主营的IPTV集成播控生意涉及视听节目版权的行使，因为视听节目源品种和数目繁多且个别节目版权链较为庞大、合于“回看”效用合系的原则及法律表明仍正在无间完美，仍存正在因伤害第三方版权被诉讼或仲裁的危机。

　　此前，爱上传媒曾告状无线传媒侵吞著述权及不正当角逐纠葛，无线传媒最终抵偿超万万元。

　　另表，天津博纳文明传媒有限公司、北京爱奇艺科技有限公司、广州市君临文明撒布有限公司等曾告状无线传媒，案由均为侵吞作品新闻汇集撒布权纠葛。欧宝APP无线传媒逐鹿加剧营收净利或三连降分红6亿资本18亿仍募115亿被指圈钱